DMO & Bea Keluar Batu Bara: Arsitektur Ekonomi Politik Komoditas
Pergeseran Paradigma Pengelolaan Komoditas: DMO Batu Bara dan Bea Keluar Emas dalam Bingkai Ekonomi Politik
Perdebatan seputar rencana peningkatan porsi kewajiban pemenuhan batu bara domestik atau Domestic Market Obligation (DMO) di atas 25 persen pada tahun 2026 seringkali disederhanakan hanya sebagai isu teknis energi. Pendekatan ini mengabaikan kompleksitas yang lebih luas, seolah kebijakan tersebut hanya berkaitan dengan pasokan listrik dan kepatuhan administratif perusahaan tambang. Padahal, jika ditelisik dari perspektif ekonomi politik yang lebih mendalam, wacana DMO justru mencerminkan perubahan fundamental dalam cara negara mengelola komoditas strategis. Perubahan ini berfokus pada pembagian surplus dan alokasi risiko di tengah siklus pasar global yang tidak lagi ekspansif.
Pergeseran ini sejalan dengan koreksi target produksi nasional dan pembahasan penyesuaian instrumen fiskal seperti bea keluar. Kombinasi keduanya memberikan sinyal bahwa negara tidak lagi sepenuhnya membiarkan sektor komoditas bergerak mengikuti logika pasar global, melainkan secara aktif mengatur bagaimana fluktuasi harga dan permintaan internasional diterjemahkan ke dalam perekonomian domestik.
Konteks Empiris: Penurunan Produksi dan Harga Komoditas
Konteks empiris dari perubahan ini cukup jelas. Produksi batu bara Indonesia pada tahun 2024 tercatat sekitar 836 juta ton dan diproyeksikan menurun menjadi sekitar 790 juta ton pada tahun 2025, menurut data Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral. Di sisi lain, harga batu bara acuan global Newcastle diperkirakan bergerak di kisaran 105–110 dollar AS per ton pada akhir 2025, sebagaimana diprediksi oleh Trading Economics dan Investing.com. Tingkat harga ini mengindikasikan fase pelandaian siklus, jauh di bawah puncaknya pada tahun 2022, namun belum mencapai titik terendah secara historis.
Pelandaian siklus ini juga tercermin pada kinerja ekspor. Data Badan Pusat Statistik menunjukkan bahwa nilai ekspor batu bara Indonesia pada semester pertama 2025 mengalami penurunan lebih dari 20 persen secara tahunan, dipicu oleh merosotnya harga dan melemahnya volume. Bersamaan dengan itu, negara-negara importir utama meningkatkan produksi domestik dan mempercepat diversifikasi energi, yang secara otomatis membatasi ruang ekspansi ekspor.
DMO: Lebih dari Sekadar Kewajiban Administratif
Dalam kondisi seperti ini, DMO memperoleh fungsi yang jauh lebih luas daripada sekadar pemenuhan kewajiban administratif. Batu bara merupakan input krusial bagi sistem ketenagalistrikan dan berbagai sektor industri. Konsumsi batu bara domestik untuk pembangkit listrik berkisar antara 140 hingga 160 juta ton per tahun, yang hampir seluruhnya diserap oleh PT PLN (Persero). Dengan porsi sebesar itu, fluktuasi harga batu bara global memiliki potensi transmisi langsung ke biaya listrik, struktur biaya industri, dan pada akhirnya inflasi.
Secara makroekonomi, DMO berfungsi sebagai mekanisme stabilisasi. Dengan mewajibkan sebagian produksi dijual ke pasar domestik pada harga yang telah ditetapkan, negara mampu menahan volatilitas harga energi. Harga batu bara domestik untuk pembangkit listrik dipertahankan di kisaran 70 dollar AS per ton sesuai kebijakan harga DMO. Ketika harga global melampaui level tersebut, selisih harga menciptakan mekanisme transfer implisit dari produsen ke konsumen energi domestik. Transfer ini, meskipun tidak tercatat sebagai subsidi fiskal, secara ekonomi berfungsi sebagai penahan biaya energi dan penyangga stabilitas makroekonomi.
Dari sisi mikroekonomi, implikasi kebijakan ini bersifat mekanis. Peningkatan porsi DMO akan menurunkan harga jual rata-rata gabungan (blended average selling price) produsen, terlepas dari efisiensi operasional masing-masing perusahaan. Tekanan terhadap margin laba bukan disebabkan oleh kesalahan manajerial, melainkan akibat perubahan struktur harga yang ditetapkan oleh kebijakan.
Dalam kerangka distribusi, DMO mengalihkan sebagian surplus harga global dari produsen ke sektor energi domestik dan pengguna akhir. Logika ini menjadi semakin relevan ketika dikaitkan dengan pengendalian produksi nasional melalui evaluasi Rencana Kerja dan Anggaran Biaya. Ketika produksi diturunkan untuk menyesuaikan dengan proyeksi permintaan global yang melemah, volume yang tersedia untuk pasar ekspor menyusut. Jika pada saat yang sama porsi DMO dinaikkan, maka dari volume yang lebih kecil tersebut, bagian yang harus dijual dengan harga domestik menjadi lebih besar. Secara simultan, kuantitas dan harga rata-rata bergerak menekan pendapatan produsen.
Batu Bara sebagai Penopang Sistem Produksi
Dalam perspektif ekonomi politik produksi, kebijakan ini tidak berdiri sendiri. Merujuk pada pemikiran Piero Sraffa dalam Production of Commodities by Means of Commodities, terdapat komoditas tertentu yang berfungsi sebagai penopang reproduksi sistem industri secara keseluruhan. Komoditas semacam ini menentukan struktur biaya dan memengaruhi harga komoditas lain. Batu bara, sebagai input energi utama, jelas termasuk dalam kategori tersebut. Intervensi negara atas komoditas dasar dapat dipahami sebagai upaya mengatur distribusi surplus dan menjaga keseimbangan sistem produksi, bukan sekadar distorsi pasar.
Dalam kerangka ini, DMO dapat dibaca sebagai mekanisme distribusional. Negara secara sadar mengatur bagaimana surplus harga global dialokasikan antara produsen dan ekonomi domestik. Ketika harga global tinggi, sebagian surplus ditahan untuk menjaga stabilitas biaya produksi nasional. Saat harga global melemah, produsen tetap menghadapi tekanan karena struktur kebijakan telah mengunci sebagian volume pada harga yang lebih rendah. Dengan demikian, DMO berfungsi sebagai instrumen manajemen risiko sistemik, meskipun berkonsekuensi pada berkurangnya fleksibilitas korporasi.
Pendekatan Berbeda untuk Emas: Bea Keluar sebagai Instrumen Fiskal
Pendekatan negara terhadap emas menunjukkan desain kebijakan yang berbeda. Sejak akhir 2025, pemerintah menetapkan pengenaan bea keluar atas ekspor emas melalui Peraturan Menteri Keuangan Nomor 80 Tahun 2025 tentang Penetapan Barang Ekspor Berupa Emas yang Dikenakan Bea Keluar dan Tarif Bea Keluar. Regulasi ini mengatur tarif bea keluar hingga 15 persen dan mulai berlaku 14 hari setelah ditetapkan pada 9 Desember 2025. Dengan aturan tersebut, ekspor emas secara eksplisit ditempatkan sebagai objek kebijakan fiskal aktif, bukan sekadar komoditas yang mengikuti mekanisme pasar internasional.
Penempatan emas dalam rezim bea keluar mencerminkan cara negara membaca fungsi ekonomi komoditas tersebut. Berbeda dengan batu bara, emas tidak berperan sebagai input utama dalam sistem produksi domestik. Ia lebih berfungsi sebagai penyimpan nilai dan komoditas ekspor bernilai tinggi, terutama pada periode ketidakpastian global ketika harga cenderung menguat. Produksi emas nasional pada 2025 diperkirakan mendekati 100 ton berdasarkan data Kementerian ESDM, sementara harga emas global bertahan di atas 2.000 dollar AS per troy ounce sepanjang 2024–2025 menurut World Gold Council. Dalam konteks ini, bea keluar menjadi instrumen untuk menangkap sebagian surplus harga global melalui kanal fiskal tanpa mengganggu struktur biaya domestik.
Perbedaan Perlakuan: Logika Ekonomi yang Berbeda
Rencana penerapan bea keluar pada batu bara tidak menempatkan kebijakan tersebut dalam posisi pertentangan dengan pengenaan bea keluar atas emas. Perbedaan instrumen dan desain kebijakan mencerminkan pembedaan fungsi ekonomi kedua komoditas dalam struktur produksi nasional. Batu bara sebagai komoditas dasar sistem ketenagalistrikan memerlukan instrumen stabilisasi berbasis harga dan volume melalui DMO. Bea keluar, apabila diterapkan pada batu bara, berfungsi sebagai lapisan tambahan dalam pengelolaan surplus pada fase siklus tertentu, bukan sebagai penyamaan perlakuan dengan emas.
Sebaliknya, emas sebagai komoditas surplus yang tidak menentukan struktur biaya domestik sejak awal lebih kompatibel dengan instrumen fiskal. Dengan demikian, perbedaan perlakuan antara batu bara dan emas bukanlah pengecualian atau inkonsistensi kebijakan, melainkan konsekuensi logis dari perbedaan posisi kedua komoditas dalam sistem produksi dan distribusi surplus. Dalam terminologi Sraffa, batu bara lebih dekat dengan komoditas dasar, sementara emas berada di luar inti reproduksi sistem.
Arsitektur Baru Pengelolaan Rente Komoditas
Kombinasi DMO dan bea keluar membentuk rezim baru pengelolaan rente. Negara tidak lagi hanya mengandalkan royalti dan pajak sebagai instrumen fiskal, tetapi menggunakan kombinasi kebijakan harga, volume, dan fiskal untuk mengatur distribusi manfaat dan risiko. Dalam rezim ini, sensitivitas laba produsen terhadap harga global menjadi lebih rendah. Ketika harga naik, sebagian keuntungan tertahan oleh kebijakan. Ketika harga turun, produsen tetap menghadapi tekanan karena struktur biaya dan kewajiban domestik.
Implikasinya terasa di pasar modal. Penilaian terhadap emiten komoditas tidak lagi bertumpu semata pada proyeksi harga global. Struktur biaya, basis pasar, dan eksposur terhadap kebijakan menjadi variabel kunci. Emiten dengan pasar domestik kuat dan integrasi ke sektor ketenagalistrikan cenderung dipersepsikan lebih defensif, sementara emiten yang sangat bergantung pada ekspor menghadapi risiko lebih tinggi ketika porsi DMO meningkat dan produksi dikoreksi.
Menavigasi Transisi Energi dan Tantangan Kebijakan
Lapisan lain yang memperkuat dinamika ini adalah tekanan transisi energi dan standar lingkungan. Batu bara menghadapi tantangan jangka panjang dari dekarbonisasi global, perubahan preferensi investor, dan peningkatan biaya kepatuhan. Dalam konteks ini, pengendalian produksi dan DMO dapat dibaca sebagai cara negara mengelola fase transisi secara bertahap, menjaga stabilitas domestik sambil menghindari kelebihan pasokan yang dapat menekan harga lebih dalam.
Tantangan kebijakan terletak pada kalibrasi. Tekanan yang terlalu besar berpotensi melemahkan insentif investasi, terutama di sektor yang masih menyumbang signifikan terhadap penerimaan negara dan daerah penghasil. Sebaliknya, pelonggaran yang berlebihan berisiko mengembalikan volatilitas biaya energi dan ketergantungan pada siklus harga global. Keseimbangan inilah yang menjadi inti perdebatan kebijakan komoditas ke depan.
Dalam perspektif ekonomi politik sumber daya, arah kebijakan ini mencerminkan pergeseran dari model ekstraksi rente berbasis pasar menuju model pengelolaan yang lebih terarah. Negara berperan sebagai pengelola distribusi surplus dan risiko, bukan untuk menggantikan pasar, melainkan mengoreksi volatilitas yang berdampak luas pada kepentingan publik. Dengan demikian, DMO batu bara dan bea keluar emas tidak dapat dipahami sebagai kebijakan sektoral yang berdiri sendiri. Keduanya merupakan bagian dari arsitektur baru pengelolaan komoditas yang berupaya menyeimbangkan stabilitas ekonomi, keberlanjutan fiskal, dan kelangsungan investasi. Keberhasilan pendekatan ini akan sangat ditentukan oleh konsistensi kebijakan dan kemampuan negara menyesuaikan instrumen seiring perubahan siklus global.
Federal Reserve (The Fed) berpotensi menghadapi perpecahan pandangan yang signifikan dalam pengambilan kebijakan moneter, terutama terkait keputusan suku bunga pada rapat Federal Open Market Committee (FOMC) yang dijadwalkan pada 9–10 Desember 2025. Situasi ini dikhawatirkan dapat mengaburkan pesan kebijakan di pasar keuangan dan memunculkan pertanyaan baru mengenai independensi bank sentral dari tekanan politik.
Wakil Presiden Gibran Rakabuming Raka menyoroti program prioritas Makan Bergizi Gratis (MBG) yang diinisiasi oleh Presiden Prabowo Subianto sebagai sebuah investasi strategis. Pernyataan ini disampaikan dalam pidatonya pada Konferensi Tingkat Tinggi (KTT) G20 di Johannesburg, Afrika Selatan, pada hari Sabtu, 22 November. Dalam sesi kedua KTT G20 yang dihadiri oleh puluhan pemimpin negara, Gibran menegaskan bahwa ketahanan pangan dan program MBG tidak hanya sekadar agenda ekonomi semata.
